 外资“借船”中国担保业 |
| 日期：2006-7-20 11:09:22 来源：CopyFrom 作者：Author
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在中国金融领域尚未完全开放期间，与金融有着天然联系的中国担保行业，无疑成为国外资本追逐的目标。就在大部分“洋人”还在坐等“芝麻开门”的时候，国际投资银行们频繁出手，“借船”下注中国担保行业。
3月22日，凯雷投资集团（简称凯雷）与中科智担保集团（简称中科智）宣布，凯雷已投资2500万美元购入中科智新股，这也是继亚洲开发银行和花旗银行之后，这家中国最大的民营担保机构引入的又一国际投资者。
有关专家指出，目前中国担保业尚处在比较幼稚的阶段，信用体系的不健全、银行对担保行业的认同感很不理想、担保行业的监管比较薄弱。对于外资担保企业而言，这都将是严峻的考验!
一、外资抢滩中国担保业
3月22日，全球最大私人股权投资公司之一的凯雷与中科智联合在广州宣布，凯雷已投资2500万美元购入中科智新股。
据称，这是中科智对外宣布引进的第五家外资股东。早在2001年，当时的深圳中科智担保投资股份有限公司（中科智前身）就引入一家叫“美洲投资银行”外资股东，投资300万美元获取9.55%股权，中科智也因此完成第一次变更，成为中外合资企业，注册资本为20862万元。2002年，香港兰德出资500万美元，获得中科智15.9%的股份。
2004年10月，亚洲开发银行（ADB）向中科智注资1000万美元，这是亚行对中国民营企业的第一笔投资。
亚行驻中国代表处首席代表涩市彻表示，中国的中小企业虽然潜力很大，但超过80%的企业存在融资困难。实际上，为中小企业贷款担保的利润并不薄：担保业的股本回报率在20%左右。亚行投资中科智是满足于商业和公共的双重目的。
2005年底，花旗银行斥资2500万美元入股中科智。除了分享中国担保业的成长，花旗银行或者还可以从未来中科智的上市中获取不小的收益。
据悉，花旗银行入股之后，中科智引入国际战略投资者的脚步仍在继续。中科智从发展之初就制定了国际化的发展战略，从美洲银行到亚行，再到花旗银行，中科智对合作伙伴的要求也越来越高。
“中科智希望与具有同样敏锐的眼光及有影响力的国际战略投资者，共同构建中小企业一体化融资服务体系。”中科智董事局主席张锴雍说，凯雷的国际声誉及地位，其对中国中小企业融资服务与个人金融服务市场的深入认识，丰富的专业知识，以及他对中科智经营理念的高度认同，使凯雷最终成为中科智的最佳合作伙伴之一。
据称，中科智与亚行、花旗的合作，更多的是从金融层面考虑，而与凯雷的合作目光可能更远一些。因为凯雷涉猎收购、创投及成长资金、房地产、杠杆融资四大领域，在对产业的判断上对中科智有直接的帮助，也能为中科智带来潜在的高端客户，双方的合作可能会是长期的。
“凯雷还将帮助中科智引进拥有丰富金融、会计、审计、法律及行业综合知识的国际化人才。其强大的网络及良好的声誉更将提高公司信用能力和信息技术水平，为公司最终实现成为具有国际管理水平与能力的企业的长远战略目标，提供稳固的基础。”
凯雷董事总经理祖文萃说：“中科智是继我们日前宣布的印度投资后，我们在中国及印度两大亚洲经济推进引擎中所作出的另一项重要成长期投资。他们都是由创业经验丰富的创业者领导，是推动他们国内经济改革及增长的强劲动力。他们拥有创新的思维、出色的管理层及专业团队、以及独到的本地视野，能够不断开拓出业务方案的新发展模式。这些成功管理团队及企业正是凯雷支持及投资的对象。”
有关专家分析，作为花旗银行的战略伙伴，凯雷沿着花旗的足迹进入中科智，既可以在一个上升状态中的企业中获得一席之地，也能减少繁琐的财务审核期限，无论从在中国的发展战略还是短期的财务成本上，凯雷都是一举两得。
二、外资缘何钟情担保业
外资选择一家民营担保公司，看中的究竟是中科智的什么呢？
据分析，国际金融资本之所以非常关注中国民营企业，主要原因是他们在与中国一些国有企业打交道过程中碰到了种种难以解决的问题。他们又很看好中国这一庞大市场，迫切想进入中国，于是就把合作目标转向民营企业。像中科智这样一个既是民营企业，又是为广大民营企业从事融资贷款服务的机构，双重的民营概念受到外资的青睐。
事实上，外资入股是对中科智各个方面的认可。根据中科智提供的资料，在花旗银行入股以后，中科智的总资产已经突破15亿元，2005年完成70亿-80亿元的担保额，为全行业之最。同时，中科智的风险控制能力也是跨国投资银行相中的地方。从成立至今，中科智累计发生担保额约为140亿元，而截至2005年9月底的担保余额为30多亿，代偿（被担保人到期无法履行还款义务，担保人代为偿还的）总额为6000多万元，余额接近2000多万元，依此粗略计算中科智的代偿率约为0.43%，而目前很多国内担保公司的代偿率都在6%以上。
据称，目前从事担保业务的企业主要有高新投、中小企业服务中心及中科智。它们的不同之处是，高新投和中小企业服务中心的资金来源均来自政府，而中科智的资金来自民间。担保模式上，前两者主要侧重于政策性担保，扶持国家产业导向的项目，不以盈利为目的，而中科智则属商业担保。外资进入中科智所做的第一件事就是引进国际惯例、完善其风险控制模型，随后马上又在技术管理、组织架构等关键环节装上“风险控制”机关，并严格按国际标准规范公司财务管理。
除此之外，中科智的业务拓展方向与跨国投资银行不谋而合，从而成为双方达成协议的另一个动因。
花旗亚太区主管Gordon Clancy说：“花旗一直看好中国的中小企业融资服务与个人金融服务的发展潜力。”而中科智的四大主营业务——中小企业融资服务、个人融资服务、履约担保和担保配套服务中，中小企业融资和个人金融服务各占到中科智主营收入的30%。
据称，今后中科智新的利润增长点主要在个人金融服务和履约担保方面，尤其是履约担保。2005年中科智的履约担保业务已经占到总业务量的10%，而面对全国8万亿的建筑市场以及中国目前的经济环境，履约担保将会有巨大的市场容量。
在新兴未艾的中国信贷融资市场中，中科智在商业担保领域扮演着举足轻重的角色，正日益成为中国信用管理体系的重要组成部分，通过为贷款人提供风险评估、定价及投资组合管理等服务，改善中国中小企业融资渠道、完善银行风险控制体系，帮助推动中国中小企业的融资及中国经济的发展，意义十分深远。由于目前的金融系统并不足以为中国的中小企业提供全面的服务，而中科智所提供的中小企业一体化融资服务，正好填补了这个庞大且增长潜力巨大的市场空间。中科智经营总监彭继泽表示，国内中小企业的蓬勃发展与中产阶层的日益兴起，使得担保业务的市场需求越来越大，外资十分看好中国信用担保行业的发展。
“担保行业作为中小企业的贷款服务商，市场增长潜力巨大。”凯雷董事总经理祖文萃表示，凯雷每年在中国会寻找超过200个投资项目，但最终只会选择3-4个合适的项目进行投资，而中小企业、民营企业对中国经济的影响力不断加强，也是凯雷会在众多投资项目中相中中科智的重要原因之一。
业内人士认为，外资对担保业的“用功”，准金融概念是它的重要动力源泉。因为外国投资银行作为金融资本，它对金融领域的商机和风险了如指掌。中国加入WTO后，金融机构尚未完全开放，而担保业实际上就是准金融业务。外资以其作为一个中间“跳板”，进行一些试探性的投资，摸摸风向、试试水深，待条件成熟的时候，转变成为独立的外资银行将更加顺利。再就是信用概念，因为中国是个缺乏信用管理体系的国家，外资进入中国市场除了市场准入的障碍外，还有信用不透明的困惑。而把担保作为桥梁，与担保筛选的客户合作就可以少走许多弯路。
金融资产证券化也是外资涉足担保目标的所在。在今天的美国，70%以上的金融资产都是证券化的资产，中国目前金融资产还只是一个研究课题。在金融资产证券化的过程中，担保是一个必不可少的工具。外资熟悉担保的做法，对金融资产证券化的前景看得比较透，他们很想在中国抢先吃下这杯“美羹”。
三、外资担保将面临挑战
据称，国内第一家担保机构出现于1999年，但到目前我国共建立信用担保机构达到4000多家，发展最快的时期，每年就出现几百家担保机构。
近几年国内住房、汽车的需求迅速扩张，以前银行的房屋贷款是由开发商提供担保的，汽车贷款是由汽车经销商提供担保的。但这样的担保方式导致的结果是，房屋开发商和汽车的经销商为了增加自己的客户，对购房者和购车者的信用评估把关不严。他们不想失去任何一个客户。这无形中增加了银行的经营风险，据了解，现在银行的车贷坏账率为30%。基于此，银行非常乐于和担保公司进行合作，希望通过担保公司分担银行的部分风险。
但是，由于目前涉及信用担保行业的法律法规和监管政策都很模糊，加之担保机构自身的管理、信用问题，担保行业发展比较“惨淡”。
某担保公司项目融资经理认为，目前的担保公司参差不齐，存在虚假注资、大股东抽逃资金、不代偿等许多问题。随着担保机构的迅速增加，各种问题也不断显现。尤其在新的宏观环境下，银根缩紧，银行不放款，担保公司的业务也必受牵连。
“担保行业目前面临的最大问题是缺少行业规范。”中国经济技术投资担保有限公司总裁刘新来谈到中国担保业的现状，不假思索地指出了问题的症结。
据了解，目前对担保公司的监管职能由国家发改委中小企业司融资担保处执行。有不少省市建立了信用担保行业协会，但并没有一个全国性的行业自律组织。一家担保公司的项目经理则认为，我国法制建设比较滞后，目前的担保法律法规不健全，目前政府对担保公司的监管还比较薄弱。
此外，各地分散注册的担保企业没有统一的业务操作标准，比如法律合同的格式、审查担保申请人信用的程序，担保费用的核算。提供信用担保的担保企业自身面临建立信用的问题，如果行业规范迟迟不到位，将影响担保业的正常发展。
担保行业的特点是高风险、低收益，低成本。据业内人士说，即使公司的代偿率为零，即使知道项目不会有大的问题，在项目到期的前几天，经理们都会失眠，这完全是从事这个职业所产生的生理反应。行业的高风险由此可见一斑。
为了防范风险，根据法律的规定，担保公司的担保额为注册资本金的5-10倍。但银行为了控制风险，担保公司的放大倍数一般在5倍以下。比如中科智的资本金为2.4亿元，在保额为10个亿。中投保的资本金为1个亿，在保额为3个亿。全国平均水平为2倍。
在看到担保行业自身问题的同时，刘新来提出，担保行业的成长，更大的依赖整个社会信用体系的建立完善与市场经济发育的成熟程度。“担保行业在社会经济结构中处于特殊地位。它充当的是化学反应中‘催化剂’的角色，自身不能反应，当能加速化学反应，也就是加速以信用为基础的贷款的完成。从而为经济效率的提高提供加速度。因此，担保业的成长离不开社会大环境的发展。”
有关专家指出，中国担保业尚处在比较幼稚的阶段，目前国内信用体系的不健全、一些担保公司内部管理的不完善、担保企业没有统一的业务操作标准、银行对担保行业的认同感很不理想、国家对担保行业的监管还比较薄弱。如此市场环境，对于外资担保企业而言，都将面临严峻的考验！
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